|
|
|
PIATA VALUTARA DIN ROMANIA
1.Politica valutara a Bancii Nationale a Romaniei
Banca Nationala a Romaniei reglementeaza si supravegheaza functionarea pietei valutare, autorizeaza si supravegheaza intermediarii pietei valutare.
Banca Nationala a Romaniei poate elabora reglementari ce vizeaza controlul valutar pe teritoriul tarii, care se refera la:
- autorizarea si retragerea autorizatiei, precum si supravegherea persoanelor juridice care au obtinut aprobarea de a efectua tranzactii valutare;
- stabilirea de plafoane si alte limite pentru detinerea de active externe, operatiuni cu acestea pentru persoanele juridice si fizice;
- stabilirea plafonului si a conditiilor indatorarii externe a persoanelor fizice si juridice care intra sub incidenta regimului valutar.
Piata valutara interbancara in Romania a inceput sa functioneze in februarie 1991 sub forma licitatiei organizate de Banca Nationala a Romaniei, cu participarea bancilor comerciale. Din anul 1994, sistemul de vanzare-cumparare a valutei prin licitatie a fost inlocuit de vanzarea-cumpararea la nivelul bancilor comerciale.
2.Sfera pietei valutare din Romania si operatiunile valutare
Piata valutara din Romania reprezinta o piata pe care se efectueaza operatiuni de schimb valutar la cursuri de schimb determinate liber de catre intermediarii autorizati de Banca Nationala a Romaniei.
Piata valutara din Romania este formata din urmatoarele segmente: piata valutara interbancara, piata valutara a caselor de schimb, piata valutara a entitatilor aprobate.
Operatiunile valutare cuprind incasarile, platile, compensarile, transferurile, creditarile, precum si orice alte tranzactii exprimate in valute si care se pot efectua prin transfer bancar, in numerar, cu instrumente de plata sau prin alte modalitati de plata, practicate de institutiile de credit in functie de natura operatiunii respective. In sfera operatiunilor valutare se deosebesc operatiunile valutare curente si operatiunile de capital.
Operatiunile valutare curente - includ raporturile in valuta dintre rezidenti si nerezidenti care decurg din:
a) tranzactii de comert international cu bunuri si servicii si alte asemenea tranzactii care presupun o contraprestatie imediata, inclusiv operatiunile efectuate in scopul acoperirii riscurilor;
b) alte operatiuni care nu sunt de natura operatiilor valutare de capital, cum ar fi:
plati / incasari legate de impozite si taxe - cu exceptia taxelor succesorale - comisioane, onorarii, cheltuieli de judecata, amenzi, asistenta tehnica, sume decurgand din drepturi de asigurari sociale, inclusiv pensii intr-un sistem public sau privat, castiguri din joc de noroc, leasing operational, cheltuieli cu intretinerea proprietatilor detinute in alt stat, cheltuieli de reprezentare, cheltuieli guvernamentale, abonamente la publicatii,
c) repatrierea veniturilor nete sub forma de dividende, dobanzi, chirii, provenind din operatiunile curente si de capital;
d) remiteri de sume moderate reprezentand cheltuieli curente ce decurg din obligatii legale de intretinere a membrilor familiei - sot, sotie, copii ori alte persoane aflate in intretinere;
e) cheltuielile care nu sunt de natura operatiunilor de capital facute de rezidenti deplasati in strainatate in scop educational sau religios, de recreere, vacanta, sport, afaceri, vizite la rude sau la prieteni, misiuni, intalniri, conferinte, ingrijirea sanatatii.
Operatiunile de capital cuprind raporturile in valuta intre rezidenti si nerezidenti care decurg din:
A. Investitii directe in Romania ale nerezidentilor si in strainatate ale rezidentilor;
B. Investitii imobiliare;
C. Operatiunile cu instrumente financiare tranzactionate in mod curent pe piata de capital respectiv operatiunile cu actiuni sau cu alte titluri de natura participativa, cu obligatiuni, alte titluri de credit si instrumente financiare derivate, cu scadenta initiala, de regula, mai mare de un an respectiv:
a) admiterea instrumentelor financiare romanesti pe o piata de capital straina prin emisiune prin oferta publica sau vanzare de catre emitent in mod direct sau printrun intermediar, cotarea in cadrul bursei;
b) admiterea instrumentelor financiare straine pe piata de capital romaneasca, prin: emisiune de oferta publica sau vanzare de catre emitent in mod direct sau printr-un intermediar, cotarea in cadrul bursei;
c) tranzactii ale nerezidentilor cu instrumente financiare romanesti pe piata de capital;
d) tranzactii ale rezidentilor cu instrumente financiare straine tranzactionate la bursa;
D. Operatiuni cu instrumente financiare tranzactionate in mod curent pe piata monetara:
a) admiterea instrumentelor financiare romanesti pe o piata monetara straina prin: emisiune de oferta publica sau vanzare de catre emitent in mod direct sau printr-un intermediar pe o piata monetara, acces pe o piata monetara pe baza procedurilor specifice;
b) admiterea instrumentelor financiare straine pe piata monetara romaneasca, prin: emisiune de ofera publica sau vanzare de catre emitent in mod direct sau printr-un intermediar, acces pe piata monetara;
c) tranzactii privind achizitionarea de catre nerezidenti a instrumentelor financiare romanesti pe piata monetara;
d) tranzactii privind achizitionarea de catre rezidenti a instrumentelor financiare straine pe piata monetara.
E. Operatiunile cu unitati ale organismelor de plasament colectiv - OPC -
au ca obiect titlurile de natura participativa la fonduri de investitii, fonduri mutuale sau la alte entitati constituite in scopul realizarii de investitii colective in instrumente financiare tranzactionate in mod curent pe piata de capital si instrumente financiare tranzactionate in mod curent pe piata monetara;
F. Credite legate direct de comertul international la care participa un rezident si care se acorda de nerezidenti catre rezidenti sau invers de rezidenti catre nerezidenti;
G. Credite si imprumuturi financiare;
H. Garantii acordate de nerezidenti catre rezidenti si invers;
1. I. Transferuri aferente derularii contractelor de asigurare incheiate intre rezidenti si societati de asigurare nerezidente sau contracte de asigurare de viata si de credit incheiate intre societatile de asigurare rezidente si nerezidente si alte transferuri care decurg din contracte in derulare;
J. Transferuri de capital cu caracter personal sub forma de imprumuturi, cadouri si donatii, dote, mosteniri si legate, achitarea de catre imigranti a datoriilor in tara in care au avut stabilita anterior resedinta, transferuri de active ale rezidentilor realizate in cazul emigrarii acestora in perioada premergatoare plecarii, transferuri de sume reprezentand economii ale imigrantilor depuse pe perioada sederii in Romania avand ca destinatie tara in care au avut stabilita anterior resedinta;
K. Operatiuni in conturi curente deschise de nerezidenti in Romania la institutii de credit in moneda nationala si valuta si deschise de rezidenti in strainatate la institutii de credit;
L. Operatiuni in conturi de depozit deschise de nerezidenti la institutii de credit in Romania si de rezidenti la institutii de credit in strainatate;
M. Import si export fizic de active financiare, respectiv valori mobiliare si alte titluri negociabile si instrumente de plata;
N. Alte miscari de capital reprezentate de impozite si taxe aferente mostenirilor, despagubiri rezultate din operatiuni de capital, restituiri de sume in cazul anularii ori rezilierii contractelor sau restituiri de sume necuvenite, decurgand din operatiuni de capital, transferuri de sume rezultand din valorificarea drepturilor de proprietate intelectuala - patente, desene, marci, inventii, transferuri de sume reprezentand prestari de servicii.
Ca urmare a masurilor de liberalizare a operatiilor de capital, nerezidentii au dreptul sa dobandesca, sa detina si sa utilizeze active financiare exprimate in valuta si in moneda nationala. Sumele in moneda nationala si in valute detinute de nerezidenti pot fi convertite prin intermediul pietei valutare. Nerezidentii pot deschide si mentine conturi in valuta si in moneda nationala la institutii de credit si pot repatria si transfera activele financiare detinute.
Rezidentii au dreptul sa dobandeasca, sa detina si sa utilizeze active financiare exprimate in valuta. Sumele in moneda nationala si in valute cotate, detinute de rezidenti pot fi convertite prin intermediul pietei valutare. Rezidentii pot deschide conturi in valuta si in moneda nationala la institutii de credit si alte institutii asimilate acestora.
Masurile de salvgardare ce se pot aplica de Banca Nationala a Romaniei, in situatii in care fluxuri de capital pe termen scurt de o mai mare amploare ar exercita presiuni puternice asupra pietei valuare si ar provoca perturbari grave in aplicarea politicii monetare si a cursului de schimb, nu pot depasi maxim 6 luni si includ:
. retinerea in cont la Banca Nationala a Romaniei, pe o perioada determinata a unei parti : din suma in valuta care provine din intrari de capital utilizate de un rezident sau de un nerezident pentru conversia acesteia in lei, in scopul constituirii unui depozit la o institutie de credit din Romania sau din suma in valuta care provine din conversia unui depozit in lei constituit de un rezident sau de un nerezident la o institutie de credit din Romania in scopul transferului in strainatate;
. stabilirea unei rate mai mari a rezervelor minime obligatorii pentru depozitele in lei constituite de rezidenti si nerezidenti la institutii de credit din Romania, care provin din sume in valuta reprezentand intrari de capital convertite in lei;
. aplicarea de catre Banca Nationala a Romaniei a unui comision pentru tranzactiile de pe piata valutara interbancara generate de intrari/iesiri de capital ale rezidentilor si nerezidentilor care au ca obiect vanzarea/cumpararea de valuta in scopuldepunerii/retragerii de sume in lei in/din depozite constituite la institutii de credit din Romania;
. instituirea unor restrictii de scadenta pentru depozite in lei constituite de rezidenti si nerezidenti la institutii de credit din Romania care provin din intrari de capital.
3.Organizarea si functionarea pietei valutare interbancare in Romania
Piata valutara interbancara reprezinta acel segment al pietei valutare prin care se efectueaza tranzactii valutare prin intermediari autorizati precum si de Banca Nationala a Romaniei.
a) Intermediarii pe piata valutara interbancara
Operatiunile de vanzare si/sau cumparare de valuta se pot efectua pe piata valutara interbancara numai prin intermediari autorizati de Banca Nationala a Romaniei, respectiv, institutiile de credit. Intermediarii pe piata valutara interbancara pot incheia
tranzactii valutare atat in nume si cont propriu, cat si in numele si contul clientilor.
Persoanele juridice care solicita sa intermedieze operatiuni pe piata valutara interbancara sunt autorizate de Banca Nationala a Romaniei pe baza urmatoarelor conditii:
. existenta unui capital social adecvat;
. delimitarea atributiilor si departajarea activitatilor pe piata valutara pe compartimente distincte (front office, back office).
. existenta unei structuri organizatorice distincte si a unui spatiu specific pentru efectuarea tranzactiilor;
. reglementarea prin norme proprii a procedurilor de lucru cu clientii, a relatiilor cu alti intermediari, competentele si limitele valorice pana la care se pot angaja arbitrajistii, limitele de lucru cu ceilalti intermediari, penalizarile convenite in relatia cu clientii si alti intermediari in cazul nerespectarii termenelor de decontare ale tranzactiilor, sistemul de evidenta contabila a tranzactiilor;
. desemnarea persoanelor implicate in activitatea de schimb valutar respectiv prezentarea listei arbitrajistilor;
. relatii de corespondent stabilite prin conturi deschise in strainatate pentru cel putin patru valute: dolar SUA (USD), euro (EUR);
. echipament informational specific tip Reuters, Bloomberg, echipamente tehnice specifice pentru plati si comunicatii (linii telefonice interne si internationale, sistem de inregistrare a convorbirilor telefonice, telex, SWIFT, fax).
b) Operatiuni pe piata valutara interbancara din Romania
Pe piata valutara interbancara din Romania se efectueaza operatiuni la vedere, operatiuni la termen si operatiuni SWAP.
Operatiunile la vedere (spot) reflecta tranzactiile de vanzare / cumparare de valuta cu decontarea in maxim doua zile de la data incheierii tranzactiei la cursul de schimb stabilit de parti(curs spot).
Operatiunile la termen (forward) se refera la tranzactiile vanzare/cumparare de valuta cu decontare dupa mai mult de doua zile de la data incheierii tranzactiei la cursul de schimb negociat de parti (curs forward).
Intermediarii autorizati sa actioneze pe piata valutara interbancara sunt obligati sa afiseze permanent in timpul de functionare a pietei valutare interbancare, cursurile de schimb, ale leului la vedere (spot) si la termen(forward) pentru urmatoarele valute: euro
(EUR), dolarul american (USD);
Cotatia pe piata valutara interbancara este directa si are la baza unitatea monetara a Romaniei, leul (fara subdiviziuni).
Operatiunile swap constau din tranzactiile de cumparare si vanzare simultane a aceleasi sume in valuta cu decontare la doua date (de regula spot si forward) la cursuri
de schimb (spot, forward) de la data tranzactiilor.
Pozitia deschisa reflecta diferenta dintre totalul cumparaturilor la vedere si totalul vanzarilor la termen efectuate intr-o valuta.
Pozitia inchisa se manifesta in cazul in care cumpararile si vanzarile intr-o valuta se echilibreaza.
Cursul de schimb informativ la termen se coteaza la scadenta de o luna (1M), trei luni (3M), sase luni (6M), noua luni (9M), douasprezece luni (12M).
Cotatia ferma presupune stabilirea unui pret ferm care angajeaza banca, iar cotatia orientativa (for info only) fixeaza un pret orientativ. Cotatia ferma la care suma in valuta si data valutei sunt acceptate de client sau de intermediarul autorizat presupune ca tranzactia sa se considere incheiata si se executa neconditionat.
Marja dintre cursurile de vanzare si cele de cumparare se determina liber pe piata valutara interbancara. Cursurile cotate de banci difera in functie de natura operatiei (operatie in cont sau numerar), de raportul dintre cerere si oferta, de relatiile cu clientii precum si de politica proprie de trezorerie.
In vederea bunei functionari a pietei valutare interbancare si armonizarii cu practicile internationale, Banca Nationala a Romaniei recomanda utilizarea de catre intermediarii pietei valutare interbancare a prevederilor Codului de etica adoptat de ACI
- Asociatia Pietelor Financiare.
4.Operatiunile de schimb valutar cu numerar si substitute de numerar
pentru persoane fizice pe teritoriul Romaniei.
Operatiunile de schimb valutar cu numerar si substitute de numerar pentru persoane fizice pot fi efectuate de urmatoarele entitati: institutii de credit, case de schimb valutar organizate sub forma persoanelor juridice conform prevederilor Legii 31/1990 privind societatile comerciale si entitati ce detin in administrare structuri de primire turistice cu functiuni de cazare si au in obiectul de activitate cumpararea de valute cotate sub forma de numerar, persoane juridice si alte entitati care beneficiaza de prevederi legale.
Institutiile de credit si casele de schimb valutar pot efectua operatiuni de schimb valutar cu numerar si substitute de numerar prin intermediul punctelor de schimb valutar.
Entitatile care detin in administratie unitati hoteliere pot desfasura operatiuni de schimb valutar cu numerar si substitute de numerar la receptia hotelului care este considerata punct de schimb valutar.
Institutiile de credit, case de schimb si entitatile care beneficiaza de prevederi legale pot efectua urmatoarele operatiuni de schimb valutar:
. cumparare de valute cotate sub forma de numerar si substitute de numerar contra monedei nationale de la persoane fizice;
. vanzare de valute cotate sub forma de numerar si substitute de numerar (cecuri de calatorie) contra monedei nationale persoanelor fizice;
. cumpararea de valute cotate sub forma de numerar contra monedei nationale de la persoane fizice prin intermediul aparatelor automate de schimb valutar.
Cursurile de schimb valutar pot fi modificate in cursul aceleiasi zile lucratoare cu conditia afisarii listei cursurilor in vigoare si inregistrarii corespunzatoare in toate documentele ce stau la baza operatiilor de schimb valutar.
Entitatile care detin in administrare structuri turistice pot efectua urmatoarele operatiuni de schimb valutar:
. cumparare de valute cotate sub forma de numerar si substitute de numerar contra monedei nationale de la persoane fizice, clienti;
. cumpararea de valute cotate sub forma de numerar contra monedei nationale de la persoane fizice prin intermediul aparatelor automate de schimb valutar.
